L’usage des primes de risque de marché en 2024 dans la mise en œuvre d’une approche type DCF
Il y a une quinzaine d’années, l’utilisation des primes de risque de marché dans les approches DCF (Discounted Cash Flow) apparaissait souvent désordonnée et parfois incohérente, principalement en raison d’un manque de compréhension de leur véritable signification.
Continue readingLancement d’une nouvelle plateforme de formation en ligne
C’est avec beaucoup d’enthousiasme que je vous annonce le lancement de ma nouvelle plateforme de formation en ligne, désormais accessible à cette adresse : formations.philippecampos.com/fr.
Continue readingIntervention au 62ème congrès national des Experts-Comptables de Justice
J’aurai le plaisir d’intervenir le 18 octobre 2024 en qualité de conférencier au 62ème Congrès National des Experts-Comptables de Justice à Bordeaux consacré à l’actualité de l’évaluation, Outils opérationnels, approche normative.
Continue readingLes critères ESG et la valeur des entreprises
Dans ce quatrième épisode du podcast Horizon économique et innovation, l’accent est mis sur les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) et leur rôle croissant dans l’évaluation des entreprises. Les critères ESG sont devenus des éléments clés pour mesurer la durabilité et la responsabilité des entreprises, pouvant impacter directement ou indirectement leur valeur et leur position sur le marché. Cet article donne les principales informations délivrées dans le podcast aussi disponible en fin d’article.
Continue readingQu’est ce qu’un LBO ?
Dans cette article, nous explorons les bases des LBOs, y compris les différents types, les options de financement, les stratégies de sortie, les défis et les perspectives associés à cette pratique financière. Une vidéo explicative est disponible à la fin de l’article.
Continue readingNouveau Chatbot propulsé par l’IA sur la comptabilité
Nous avons mis en place un chatbot propulsé par l’intelligence artificielle (IA) à destination des participants de la formation sur l’initiation à la comptabilité générale.
Continue readingUne augmentation alarmante des faillites d’entreprises ?
Le niveau des multiples d’EBITDA du non coté en baisse en Europe au 3e trimestre 2023
Le troisième trimestre de 2023 marque un tournant pour l’indice Argos, un baromètre clé des fusions-acquisitions non cotées dans la zone euro. L’indice a chuté de façon notable, atteignant 9,1x l’EBITDA, ce qui représente une baisse de 8% par rapport au trimestre précédent. Cette baisse ramène l’indice à son niveau du début 2018, excluant la période initiale de la pandémie de Covid, et symbolise un recul de 20% par rapport au pic du deuxième trimestre 2021.
Continue readingLes Risques d’Investir dans les Startups
Podcast Episode 1 – L’intelligence artificielle : Pour ou contre ?
📈 Présentation d’un Outil Excel pour la VAN, le TRI et le Payback 📊
🔍 Description : Dans cette vidéo (ci-dessous), nous plongeons dans l’univers de l’analyse financière en vous présentant un outil Excel puissant et convivial pour le calcul de la Valeur Actuelle Nette (VAN), du Taux de Rentabilité Interne (TRI) et du délai de récupération (payback), à la fois actualisés et non actualisés. À travers un exemple concret, découvrez la mécanique et l’utilité de ces indicateurs essentiels en finance.
Continue readingLa Nouvelle Définition du Résultat Exceptionnel : Réflexions sur son Impact Potentiel dans l’Évaluation de la Valeur d’une Entreprise
La réforme récente du Plan Comptable Général (PCG) en France, et en particulier la redéfinition du résultat exceptionnel, pourrait avoir d’importantes répercussions sur la manière dont la valeur d’une entreprise est perçue. Cet article vise à explorer les incidences potentielles de cette réforme sur l’évaluation de la valeur d’une entreprise.
Continue readingPrésentation de CorporateValuation AI : Votre guide conversationnel en évaluation d’entreprise
Au fil des années, j’ai réalisé à quel point il est essentiel de disposer des bonnes ressources pour naviguer dans le complexe univers de l’évaluation d’entreprise. Les formations elearning ont permis d’initialiser le mouvement depuis de longues années déjà. Aujourd’hui, je suis heureux de vous présenter « CorporateValuation AI ».
Continue readingUne Révolution Digitale : Lancement d’un Chatbot basé sur l’Intelligence Artificielle sur PhilippeCampos.com
Je suis ravi de vous annoncer une évolution majeure sur notre plateforme : l’introduction d’un chatbot basé sur l’intelligence artificielle (IA) sur PhilippeCampos.com. Ce développement innovant marque une nouvelle étape dans notre engagement continu à fournir des ressources de qualité et des informations pertinentes à tous ceux qui s’intéressent à l’évaluation d’entreprise, la finance d’entreprise et la comptabilité.
Continue readingUne nouvelle fonctionnalité pour la lecture de nos contenus
Je vous informe que nous disposons aujourd’hui d’un nouvel outil pour la lecture des contenus au format « flipbook ».
Continue readingL’intelligence artificielle peut-elle réaliser une évaluation financière d’une entreprise de manière autonome ?
Pour répondre à cette question, pourquoi ne pas laisser la parole à une intelligence artificielle ? Je vous invite donc à lire ci-dessous la réponse de « ChatGPT », l’intelligence artificielle du moment !
Continue readingConférence en ligne offerte « Comprendre le principe de l’estimation d’un préjudice économique »
Conférence Micro-learning (en ligne)
Une conférence en ligne est organisée le Mardi 13 décembre à 18h00 pour « Comprendre le principe de l’estimation d’un préjudice économique » (offert).
Continue readingFormation au préjudice économique consacré à la perte de chance
Nous vous informons que Philippe CAMPOS interviendra en tant qu’animateur de la formation consacrée l’évaluation des préjudices économiques de perte de chance.
Continue readingUn taux sans risque en forte augmentation qui impacte la valeur des actions
J’ai le plaisir de vous informer de la parution d’une nouvelle session vidéo consacrée au suivi de l’évolution actuelle de l’OAT 10 ans, référence généralement utilisée pour estimer le coût du capital en France, et son impact sur la valeur des actions.
Continue readingUn exemple de création de valeur chez Netflix
Découvrez une vidéo d’explication du principe de la création de valeur chez Netflix. Disponible initialement aux membres de AFIVAL ACADEMY et offert aujourd’hui aux lecteurs du blog !
Continue readingSortie d’ILIAD (FREE) de la Bourse – Quels enseignements ?
Je vous informe de la mise en ligne d’une session vidéo dans l’espace communautaire de AFIVAL ACADEMY*. Dans cette session vidéo, nous voyons ensemble le processus de sortie de la Bourse des actions de la société ILIAD (maison mère de FREE), à l’initiative de son fondateur, Xavier Niel (notamment via ses sociétés holdings).
Continue readingLancement d’un espace communautaire sur AFIVAL ACADEMY
J’ai le plaisir de vous informer que la plateforme elearning AFIVAL ACADEMY vient de s’enrichir d’un espace communautaire.
Continue readingFiches sur la « Réparation du préjudice économique » 2020 par la Cour d’appel de Paris
La Cour d’appel de Paris vient de publier une actualisation de ses fiches méthodologiques consacrées à la « Réparation du préjudice économique »
Continue readingLe PGE doit-il s’intégrer à l’endettement net utilisé pour évaluer une entreprise ?
Pour répondre à cette question, il convient de distinguer l’endettement net qui vient diminuer la valeur d’entreprise afin d’obtenir la valeur des fonds propres (ou valeur des actions) de celui à considérer pour déterminer le taux d’actualisation qui intègre l’incidence de la structure financière de l’entreprise à évaluer (le gearing).
Continue readingLes primes de risque de marché en 2021
Je vous informe que l’inscription pour le suivi des primes de risque de marché utilisées par les experts indépendants en 2021 est disponible. Sont aussi mises à jour les données moyennes concernant le taux sans risque et le taux de croissance à l’infini.
Suivi des primes de risque à fin décembre 2020
Je vous informe que le suivi des primes de risque de marché utilisées par les experts indépendants a été mis à jour à fin décembre 2020. Sont aussi mises à jour les données moyennes concernant le taux sans risque et le taux de croissance à l’infini.
Formation sur les primes et décotes pour évaluer une entreprise
La formation (elearning) sur les primes et décotes constitue un prolongement de la formation consacrée à l’apprentissage des fondamentaux de l’évaluation d’entreprise disponible sur AFIVAL ACADEMY. Elle doit permettre au participant de comprendre et maîtriser les principaux enjeux attachés à l’application des primes et décotes dans une démarche de l’évaluation d’entreprise.
Continue readingBase de données pour la recherche de sociétés cotées
Il existe aujourd’hui de nombreuses bases de données qui peuvent constituer un support pour une mission d’évaluation financière. Nous pouvons signaler le démarrage d’une nouvelle base de données d’origine américaine.
Continue readingLe coût du capital – Sa détermination selon le contexte de l’évaluation d’entreprise (webinaire)
Nouvelle formation : L’essentiel de l’impôt sur les sociétés
J’ai le plaisir de vous annoncer la mise en ligne de ma nouvelle formation elearning consacrée à la fiscalité d’entreprise : « L’essentiel de l’impôt sur les sociétés ».
Continue readingLes primes de risque de marché et l’incertitude en augmentation en 2020
Si les taux sans risque sont aujourd’hui relativement stables à un niveau faible et même en territoire négatif selon la source des données qu’utilise l’évaluateur (majoritairement l’OAT 10 ans en France*), la tendance est haussière pour les primes de risque de marché à fin juillet 2020.
Continue readingFormez-vous en ligne pour la rentrée 2020 !
Profitez de la rentrée 2020 pour vous former en ligne sur AFIVAL Academy, notamment dans les domaines de la comptabilité, la finance d’entreprise, l’évaluation financière et la fiscalité.
Continue readingNouvel ouvrage dédié à l’initiation à la comptabilité générale
J’ai le plaisir de vous informer de la parution de mon nouvel ouvrage intitulé : Manuel d’initiation à la comptabilité générale, sachez donner du sens aux chiffres.
Continue readingQuel impact du Coronavirus pour évaluer une entreprise ?
L’OMS considère aujourd’hui le Coronavirus comme une « Urgence internationale ». Cette actualité peut conduire à s’interroger sur l’incidence de certains événements globaux pour évaluer une entreprise.
La survenance d’une contagion significative telle que celle que nous connaissons actuellement avec le Coronavirus justifie de porter une attention particulière sur le sujet.
Continue readingLancement d’une application mobile dédiée
Je suis heureux d’annoncer la mise en ligne d’une application mobile dédiée à la diffusion d’informations qui relèvent de la finance et l’évaluation d’entreprise.
Continue readingMéthode des DCF – Coût du capital et calculs itératifs
Le coût du capital correspond à la moyenne pondérée du coût des fonds propres et du coût de la dette. La pondération est donc en fonction de la valeur des fonds propres et de la valeur de la dette. Lorsque la société n’a pas de dette financière, le coût des fonds propres correspond au coût du capital ; la question de la pondération ne se pose alors généralement pas.
Continue readingMéthode des DCF : Modéliser une valorisation avec Excel
Je suis heureux de vous annoncer la mise en ligne d’une nouvelle formation sur la plateforme Afival Academy. Cette formation en vidéo, 100% en ligne, vous permettra d’apprendre et/ou vous perfectionner à la modélisation d’une évaluation d’entreprise selon la méthode des DCF (Discounted Cash Flow) -ou méthode des flux futurs de trésorerie- avec l’usage d’un tableur.
Continue readingL’analyse de la trésorerie de l’entreprise
Je vous présente ma nouvelle formation consacrée à l’analyse de la trésorerie de l’entreprise disponible sur la plateforme de formation en ligne Afival Academy. La formation s’intéresse aux principaux mécanismes qui explique la variation des flux de trésorerie d’une entreprise (les « cash flow »). Leur compréhension est indispensable pour tous les analystes, directeurs financiers, chefs d’entreprises, entrepreneurs qui souhaitent anticiper les risques sous-jacents, notamment les phénomènes d’impasse de trésorerie.
Continue readingLes critères à considérer afin d’estimer l’importance d’une prime de contrôle
La prime de contrôle traduit le supplément de prix que l’acquéreur accepte de payer afin de disposer du contrôle « valeur de contrôle ». En d’autres termes, la prime de contrôle conduit à considérer le ou les avantages spécifiques attachés à l’exercice du contrôle. Cette prime peut aussi exister lorsqu’un actionnaire acquiert ou augmente une participation au capital de la société sans en prendre le contrôle pour autant dès lors qu’il disposera d’avantages spécifiques (nous utilisons toutefois le terme « prime de contrôle » par simplification).
Continue readingNouvelles références pour la détermination des primes de taille dans le coût du capital
La société BVR (Business Valuation Ressources) met à disposition une nouvelle source d’informations pour la détermination des primes de taille dans le cadre de l’estimation du coût des fonds propres (ou plus globalement dans le coût du capital).
Continue readingLes fondamentaux de l’évaluation d’entreprise
Je suis heureux de vous annoncer la mise en ligne d’une nouvelle formation sur la plateforme Afival academy. Cette formation en vidéo, 100% en ligne, d’une durée de 9 heures environ, vous permettra d’apprendre les principaux processus à suivre dans une démarche d’évaluation d’entreprise.
Continue readingParution d’un manuel pratique consacré à l’évaluation d’entreprise
J’ai le plaisir de vous annoncer la parution d’un manuel pratique écrit par mes soins consacré à l’évaluation d’entreprises : « Evaluation d’une entreprise non cotée – Le point de vue d’un praticien ».
Continue readingPrix d’acquisition d’actions et estimation d’une perte de chance
Les transactions qui portent sur des actions (ou parts sociales) font l’objet de nombreux contentieux post acquisition. Dans certaines situations, l’acquéreur a pu avoir été trompé par le cédant au regard des informations qu’il aurait frauduleusement manipulées. Dans ce cas, si l’acquéreur victime du dol décide de ne pas faire annuler l’acquisition, il devrait pouvoir justifier d’une indemnisation sur le fondement de la perte de chance.
Continue readingFormation en évaluation d’entreprise
De nombreux professionnels ont pu se former au cours de leurs études (plus ou moins lointaines !) à l’évaluation d’entreprises. Les opportunités de missions ou la volonté pour certains de renforcer leurs compétences dans ce domaine peuvent les conduire à s’interroger sur les formations existantes sans quitter leur emploi. Les personnes qui sont susceptibles d’être intéressées représentent un public important et diversifié (Experts Comptables, Commissaires aux Comptes, Experts de Justice, Magistrats, Comptables, Directeurs Financiers, avocats, agents de l’administration fiscale, etc.). Voici quelques pistes pour les personnes motivées par ces sujets.
Continue readingPolémique chez les experts indépendants AMF !
Les lecteurs de la lettre Vernimmen.net, dont je fais partie, ont pu lire les critiques assez fortes portées sur les experts indépendants nommés sur des opérations de marché dans le cadre d’attestation d’équité. Ce sujet a été évoqué dans les lettres N°126 (octobre 2014) et N°127 (novembre 2014). Nous consacrons un billet pour émettre quelques observations sur leur argumentation.
Continue readingMéthode des multiples : attention à la fiscalité sur les bénéfices !
La méthode des multiples de valorisation est usuellement pratiquée chez les acteurs du Capital Investissement et des Corporate. Sous une apparente simplicité, cette méthode revêt de nombreux pièges, notamment en raison de la fiscalité sur les bénéfices…
Continue readingLes principales caractéristiques de la décote de holding
Les sociétés holding sont généralement évaluées sur la base de leur Actif Net Réévalué (ANR). La détermination de cet ANR donne lieu à la mise en œuvre de méthodes d’évaluation adaptées aux actifs sous-jacents détenus par le holding (DCF, multiple, cours de bourse, Expertise des actifs immobiliers…).
Continue readingPrime de risque de marché : laquelle choisir pour les évaluations financières ?
La prime de risque de marché est un paramètre fondamental à choisir lors de la détermination du taux d’actualisation, le plus souvent dans le cadre de la mise en œuvre de la méthode d’évaluation des Discounted cash flows (DCF).
Continue readingSociétés en retournement : comment mener une Due Diligence financière?
Nous assistons ces derniers temps à une augmentation sensible des opportunités de croissance externe ou de capital développement sur des sociétés en retournement ou en voie de l’être. La réalisation de due diligence financière de sociétés en retournement implique d’être particulièrement vigilant sur certains aspects. Les points d’attention évoqués ci-dessous ne présentent pas un caractère exhaustif, mais constituent des problématiques assez régulièrement rencontrées.
Continue readingLes paramètres clés à considérer dans la revue d’un business plan
La revue des prévisions est souvent un élément fondamental préalablement à un investissement financier. Malheureusement, cette revue se limite souvent à la vérification de la cohérence générale des chiffres sans intégrer les éléments de positionnement stratégique et d’analyse des risques.
Continue readingTest d’impairment IFRS et le coût de la dette
Le CESR a publié le 14 août 2009 une décision concernant la détermination du coût de la dette dans le cadre de l’estimation du coût du capital utilisé pour un test de dépréciation selon le référentiel IFRS (IAS 36).
La détermination d’un taux sans risque est-elle vraiment sans risque pour l’évaluateur ?
Le taux sans risque est une variable fondamentale du taux d’actualisation utilisé dans le cadre de la méthode des DCF (utilisation du coût moyen pondéré du capital/WACC pour les anglophiles !).
Le choix de cette variable est, en principe, celui qui est le moins sujet à controverse. Cependant, certains principes fondamentaux doivent être connus, afin d’éviter les erreurs grossières. Voici quelques principes à connaître sur ce sujet.
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